本文摘要:启顺投资:豆粕供应紧张,中长期表现强劲。

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启顺投资:豆粕供应紧张,中长期表现强劲。上周,国内菜籽粕和豆粕双双下跌,主要原因是国内市场需求旺盛,供应紧张。

供应方面,受新冠肺炎肺炎疫情影响,全国油厂建设推迟,提取量增加,全国物流处于半中断状态,不受防疫影响,进一步加剧了原本紧张的终端蛋白供应。市场需求方面,2019年7-9月,牲畜补充量较低,2020年2月开始转入旺盛消费期。

改造后,春节期间牲畜屠宰量明显低于往年,牲畜压榨和水产池塘增多,推高了饲料市场需求。库存方面,节前市场广阔,更为乐观。此前普遍认为春节期间大规模屠宰后,饲料市场需求不会出现大幅跳水,对蛋白质市场需求的预期也仍然不高,从油料植物到饲料植物再到养殖终端都处于低库存状态。

供应严重短缺,市场需求减少,库存低,现货难以下跌。表现之一就是饭点基础下降缓慢。当然,油脂的大幅下跌也为膳食期货的下跌提供了支撑。

由于疫情,外出就餐增多,减少了中国纸箱的油脂消耗。中下游多消耗渠道库存,给上游价格带来很大压力。商品的市场需求分为消费市场需求和库存市场需求,疫情会明显增加库存市场需求。

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从这个角度看,蛋白质原料的消耗已经“加速”。中长期蛋白质增幅以成本末的——大豆进口成本为佳。如果美国大豆价格保持低位,不受利润影响,国内豆粕价格不会受到限制。但这样一来,因为国内利润更好,不会刺激减少美国大豆的订单,从而推高大豆的订单量。

美国大豆市场的需求是靠国内消费来保证的,关键在于供给前景。最关键的因素是2020年美国农民的种植面积。市场的共识是大豆种植面积不会减少。

主流预期是2020年美国大豆种植面积减少1000万亩。如果按照新增1000万亩继续执行中美一期协议,2020年美国大豆结转库存仍将高于800万吨,压力不大2月19日库存豆粕报价,河北秦皇岛市场使用量为:饲料;流程:带上皮;粗蛋白(%):43.0;市场价2900元/吨河北秦皇岛豆粕市场天津市场使用:饲料;流程:带上皮;粗蛋白(%):43.0;市场价格2775元/吨的天津豆粕市场豆粕期货操作者建议豆粕走势调整2700,整体走势向下调整,周期性豆粕三次探底,每次被容忍前都要走低。运营商要在2600-2780投吃豆粕,站在2800上忠诚多做。

滑动操作器,逐步移动利润维护。

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